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车企一季报全滑铁卢 新能源成最大赢家

类型:新闻

上市车企纷纷对外公布了2019年一季报,值得注意的是,在一众车企营收净利出现下跌的同时,两家以新能源汽车为主的车企的经营状况成为了亮点。这也预示着从2018年开始,车市大盘下行与新能源逆势崛起两股力量一下一上贯穿至今,显然新一季的车市冰与火之歌还并未到最终章。

按中汽协公布的数据显示,2019年一季度国内整车市场继续下行,跌幅扩大。一季度我国汽车产销达633.57万辆和637.24万辆,同比下降9.81%和11.325%。其中,乘用车跌幅较大,产销分别为522.73万辆和526.28万辆,同比下降12.42%和13.72%。

而从上市车企的具体财报来看,包括长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团、力帆股份、*ST 海马等企业营收与净利双降;北汽蓝谷、比亚迪、中通客车、宇通客车等企业的营收则保持了正向增长。

通过数据我们得知,几乎绝大多数传统车企不论在营业利润还是净利润上都有很大程度的下滑,一方面是因为市场大环境越来越严峻,自主品牌企业难以把规模优势转化为利润优势,况且自主品牌的市场占有率逐月下滑速度明显。另一方面,头部企业为了最大限度保证市场规模,开始了新一轮价格战,企图利用价格优势逼退体量小的主机厂。

我们发现为了争取更高的市场占有率,不少主机厂都使出浑身解数向市场“发红包”让利、投身“价格战”,这样的做法影响了财务表现。

此外,我们也看到从销量与财报两份数据来看,“价格战”牺牲了利润,也没有使销量有明显改观。不过我们认为随着车企响应“汽车下乡”政策而进行的让利活动,会从一定程度上刺激汽车消费的增长,但也会对车企的营收产生不小影响。

下面,我们具体来看下各家主要上市车企的季度财报业绩

长安汽车

长安汽车一季报显示,其营收与净利再次双双下滑。实现营收160.08亿元,同比下滑20%;净亏损20.96亿元,上年同期盈利13.92亿元,大幅下滑250.62%。

数据显示,这已是长安汽车连续第三个季度亏损,2018年第三和第四季度,长安汽车分别亏损4.46亿元和4.82亿元。

简评:实际上,作为一个有着悠久历史的“军转民”汽车制造商,长安汽车具备非常好的底子,但过去几年快速增长并未树立品牌,与此同时,不断出现的产品质量问题,也对其后续发展造成了威胁。而合资公司的大起大落,也在此告诫长安汽车,要将命运牢牢把握在自己手上。

长城汽车

今年一季度,长城汽车营业收入约为220.85亿元,同比下降15.8%;归属于上市公司股东的净利润约7.73亿元,同比下滑62.84%。

长城汽车在一季报中表示,受新一轮“汽车下乡”政策的影响,长城汽车在一季度展开了一系列“降价促销”活动,加之研发投入的增加,公司一季度净利润出现下滑。

简评:长城汽车发布2019年第一季度财报,尽管营收与净利润双双下挫,但其一季度销量依然保持了同期相比10.61%的增长幅度,销量增长主要是受到了“舍价保量”市场规划的影响,然而在“让利不让市场”的策略背后,长城汽车未来让人堪忧,一味追求让利不让市场毕竟不是长久之计,主打高端品牌的WEY,如何在短期扭转颓废提高单车盈利价值,是长城汽车未来要考虑的。

上汽集团

上汽集团2019 年第一季度财报显示,期内取得营业收入1960.16亿元,相比去年同期的2388亿元下跌16.54%。归母净利润为82.51亿元,去年同期净利润为97亿元,同比下跌了15%。  

简评:上汽自主汽车其实一直在变好,而且是所有汽车集团里表现最好的,可是自主品牌离成功任重道远,在汽车行业逐步步入寒冬时,更需要努力,打铁还需自身硬,躺在合资品牌利润上的巨婴,不是我们希望看到的。

广汽集团

广汽集团今年一季度营业收入和净利润同样双双下滑。

其一季度营业收入为142.56亿元,同比下降25.74%;归属于上市公司股东的净利润为27.78亿元,同比下降28.40%。具体销量方面,广汽集团2019年一季度共销售汽车49.47万辆,较去年同期小幅下滑2.69%。

简评:我们必须承认广汽本田、广汽丰田的销量战绩非常不错,随着广汽在新能源上的不断发力以及各种优秀成果的推出,今年后半年以及未来,广汽的销量战绩都是很有看头的。

一汽轿车

一汽轿车2019年第一季度报告显示,期内实现营收46.89亿元,同比下滑34.39%;归属于上市公司股东的净利润0.39亿元,同比下滑26.20%,另外值得注意的是,一季报显示报告期内经营活动产生的现金流量净额约0.89亿元,较上年同期减少86.35%,公司报告期内收到其他与经营活动有关的现金同比下滑62.23%。

简评:一汽轿车这个表现啊真是令人堪忧。主力车型奔腾T77和奔腾X40与同级竞品相比,都缺乏核心竞争力。虽然今年大张旗鼓做出来一款看似比较年轻化的T77,但从核心技术来看仍是没有太多新意,有些华而不实。在自主品牌都奔跑在新能源的高速路上时,一汽轿车的步伐也显得有些落后了。如果再没有核心技术上的新突破,那么一汽轿车真的就危险了。

众泰汽车

众泰汽车2019年第一季度报告显示,报告期内实现营收39.69亿元,同比下滑27.11%;归属于上市公司股东的净利润1.06亿元,同比下滑24.85%,另外,本期众泰汽车经营活动产生的现金流量净额为-9.28亿元,较上年同期-5.69亿元幅度增大。众泰汽车方面在报告中表示为本期营业收入比上期减少所致。

简评:利空不知何时见底,随着基本面逐渐恶化,控股股东未来恐难阻平仓危机。为了自救,众泰汽车正在加速新能源汽车布局,并且“牵手”福特汽车发力网约车,但让人颇为不解的是,公司同时选择进军美国市场。

力帆汽车

数据显示,今年前3个月,力帆传统乘用车累计销售约1.52万辆,同比下降49.49%;新能源车累计销售685辆,同比下降62.38%。一直作为力帆销量增长主力的摩托车业务也在今年一季度出现大幅下滑,同比降幅为16.67%。

简评:从摩托车、汽车、足球到新能源汽车,再到氢燃料汽车,力帆汽车似乎一直在追逐风口,但除了早年的摩托车之外,却很少能在其他风口获利。接连押宝未中的力帆,正在经历阵痛。

海马汽车

海马汽车2019年一季报显示,公司期内实现营业收入7.11 亿元,同比下滑-56.09%,净亏损0.44亿元。相比上期净亏损0.86亿元,亏损幅度有所收窄。据了解,海马汽车一季度的产量为3667辆,同比下滑84.85%;整体销量为5092辆,同比下滑78.58%,延续了2018年的颓势。而在2018年,海马汽车全年销量为6.02万辆,同比下滑55.24%。

简评:至少从现阶段来看,宏观环境低迷,主营业务和经营业绩出现较大问题对海马汽车而言均不利。也许,寻求与头部公司兼并重组,或有一线生机。

北汽蓝谷

北汽蓝谷2019年一季度财报,实现营业收入31.27亿元,同比增长76.03%,归母净利润3,376万元,实现同比扭亏。数据显示,北汽蓝谷一季度公司完成销量25,069 辆,累计同比增长20.46%。对于公司营业收入较2018年第一季度出现变动的原因,北汽蓝谷在财报中解释为,主要是因为公司销量增加及产品结构调整所致。

简评:近年来,北汽新能源先后推出六大系列十余款纯电动乘用车,覆盖微型车到中型车产品市场。而2019年,北汽新能源预计销售紧凑型车及以上的中高端车型比例将超过50%。

比亚迪 

4月底,比亚迪发布了2019年第一季度报告,公告显示,报告期内实现营收303.04亿元,同比增长22.50%;归母净利润为7.5亿元,同比增长631.98%。数据显示,2019年第一季度,比亚迪累计销量约为11.76万辆,同比增长5.19%。其中,新能源汽车累计销量约为7.32万辆,同比增长达146.89%。另外值得注意的是,比亚迪在财报中表示,“2019年第2季度,预计集团新能源汽车持续热销,新能源汽车销量及收入继续保持强劲增长,带动集团收入及盈利持续快速提升。随着王朝系列新车型换代升级的完成,集团新能源乘用车步入新一轮成长周期。”

简评:除了汽车和动力电池业务,随着消费升级及5G应用的临近,与智能手机相关的玻璃业务也在快速增长。与此同时,比亚迪也在积极拓展轨道业务,加速推广中小运量轨道交通,助力城市智慧交通升级。

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